Для начала краткое описание уровней Мюррея. В основе уровней поддержки/сопротивления Мюррея лежит техника Ганна. Уровни Мюррея опираются на геометрию (а именно, угол наклона трендовой линии) и постулат Ганна о том, что все ценовое движение должно разбиваться на 8 частей. Особенностью уровней Мюррея является тот факт, что разработанный им инструмент может одинаково успешно применяться на всевозможных рынках и различных временных периодах. Уровни Мюррея выделяют на графике 8 основных линий поддержки/сопротивления и 4 дополнительных (экстремальных). Я приведу наиболее важные основные уровни для волнового анализа в применении к паре фунт-доллар:
8/8 (Сопротивление) , 0/8(Поддержка) – одни из самых сильных уровней в технике Мюррея. Но фунт не всегда доходит до этих уровня и часто разворачивается между 7/8 , 8/8 и 1/8 , 0/8 соответственно.
7/8(Остановка-Разворот) – на мой взгляд основной рабочий уровень для пары фунт-доллар, аналогично зеркальный уровень 1/8.
Пересечение ценой уровней +2/8 и -2/8 перерисовывает уровни Мюррея.
Теперь используя уровни Мюррея проведем волновую разметку, но не на Н1, Н4, что можно сделать для торговли внутри дня с помощью опционных уровней индикатора OLI, а для дневного тайм фрейма. Таким образом получим характерные цели для долгосрочного цикла.
Вот вариант волновой разметки для пары фунт-доллар:

Мы видим, что волна С прошила уровень 1/8 =1,5869 , но не дошла до уровня 0/8 = 1,5625, что очень характерно для фунта, я даже бы ввел для пары фунт-доллар промежуточный рабочий уровень 0,5/8 = 1,5747 который является более точным для разворота. Одним из характерных признаков начала нового цикла является смена знака MACD , в данном случае выход в плюс MACD подтверждает начало 1 волны нового цикла. Важным моментом является то, что если на Д перерисованы уровни Мюррея, и начат цикл в сторону противоположных сильных уровней (в данном случае в сторону 7/8, 8/8, поскольку MACD вышел в положительную область), то как правило цикл отработает эти уровни. Следует отметить, что коррекционные волны на фунте часто доходят до уровня Фиббоначи 50%, реже 61,8% , где мы и можем ожидать окончание 2 волны (см рис.). Если проводить анализ для 2 волны по уровням Мюррея, то ход этой коррекции часто составляет чуть более двух уровней вниз. Вот как к примеру было это в предыдущем пяти волновом цикле с 1,36 до 1,7040:

Мы видим на рисунке 1 волна прошла более трех уровней Мюррея, а 2 волна дала коррекцию на два уровня вниз. Далее пошла мощная 3 волна с пяти волновой внутренней структурой, и поскольку 3 волна на Д в обычно более чем в два раза превышает размер 1 волны, то было вполне ожидаемо пробитие экстремальных уровней Мюррея и их перерисовка заново. По моим наблюдениям 3 волна на Д часто дает ход не менее чем 8 уровней Мюррея, что кстати соответствует и постулату Ганна о том, что все ценовое движение должно разбиваться на 8 частей, а 3 волна и является по сути самым трендовым ценовым движением цикла.

Наиболее сложную и коварную структуру имеет 4 волна, которая часто выглядит в виде диапазона – флэтового канала. Проанализируем 4 волны разных волновых циклов на Д:

1) цикл: падение пары фунт-доллар с 2,1 до 1,35, 4 волна:

2) цикл: рост пары фунт-доллар с 1,36 до 1,7040, 4 волна:

Во-первых обратим внимание, что пик 3 волны дает экстремум MACD всего цикла, дальнейший спад MACD говорит о начале 4 волны, и последний скачок MACD будет лишь в 5 волне.

Теория волн Эллиота подразумевает структуру 4 волны в виде тройки подволн АВС, но в реальности на Д 4 волна имеет вид биения в канале, шириной чуть более 1 уровня Мюррея, причем 4 волна имеет 2 коррекционных экстремума к 3 волне: 2 максимума для цикла 1) и 2 минимума для цикла 2) , а также 4 волна дважды выходит на пик 3 волны по значению: 2 минимума в цикле 1) и 2 максимума в цикле 2) . Причем надо отметить, что по завершении 3 волны уровни Мюррея перестраиваются, т. к. рассчитываются исходя из угла наклона трендовой линии, а 4 волна – флэтовая (меняется угол – отсюда и перерисовка), ширина канала для 4 волны берется уже исходя из перестроенных уровней. Таким образом, уровни Мюррея в сочетании с волновым анализом на Д позволяют укротить и эту самую неприятную 4 волну. И наконец, завершающая цикл 5 волна: ее величину на Д можно получить, отложив от вершины 3 волны в сторону направления цикла амплитуду 4 волны: для цикла 1) это еще один уровень Мюррея от 3 волны вниз, для цикла 2) это один уровень Мюррея вверх от максимума 3 волны.

Отметим, что проведенный волновой анализ в сочетании с уровнями Мюррея на дневном тайм фрейме не дадут конечно точных целей до пипса, но покажут тенденцию развития тренда и точки разворота, более точные точки открытия позиций необходимо искать на меньших тайм фреймах с помощью опционных уровней OLI, Мюррея, Фиббоначи и т д.

На мой взгляд наиболее близко к классическим волнам Эллиота можно отнести пару фунт-доллар. Проведем волновую разметку по этой паре, чтобы увидеть как фунт вписывается в теорию и где реал искажает классику. Для разметки лучше использовать чистый график и начинать с таймфрейма день Д1. Самый мощный импульс характеризует 3-ю волну, ее видно визуально, 1-я, 3-я, 5-я волны направлены по тренду и имеют внутреннее пятиволновое деление, 2-я и 4-я – корректирующие волны, имеющие трехволновое деление, после 5 волны идет коррекция волна А(пятиволновка) вниз, В (трехволновка) вверх и С (пятиволновка) вниз. Всякая разметка субъективна, на мой взгляд фунт сейчас находится в волне С вниз на Д1:

Волна С может опуститься до минимума волны 4 то есть до 1,59 , но необязательно. Зная генеральную разметку на Д1 , мы можем переходить на более мелкие таймфреймы Н1 (час) и работать исходя из уровней Мюррея, Камариллы, опционных уровней или посчитанных самостоятельно по каналам и тактике Адверза. Но я рекомендую провести волновую разметку и на Н1, помня, что пятиволновки 1, 3, 5, А, С, и трехволновки 2, 4, В. Если вы видите флэт, или пара застряла в диапазоне, значит перед вами 4-я волна – самая коварная и разоряющая неопытных трейдеров. Вот на часовиках уже видно, что теория не всегда соответствует реальному рынку:

Внутренняя разметка волны А на Д1:

Волна А имеет 5 красных подволн, которые сами также делятся на подволны (желтые). Сильное движение – 3 волна; флэт, диапазон – 4 волна, эти признаки облегчат разметку.

Разметка позволяет нам ожидать стратегическое направление пары: например вниз V волны, но более точные цели определяются по уровням, например по опционным уровням на текущий день особенно для разметки по Н1. Индикатор опционных уровней определяет ключевые опционы на данный день, но надо учесть, что продавцы и покупатели опционов находятся в непримиримой взаимной борьбе за прибыль, продавцы отбивают уровни, чтоб не обогащать покупателя опциона, поэтому цена часто недолетает или перелетает ключевой опционный уровень на 15-20 пипсов, это надо иметь в виду при выставлении ордеров. Для определения цели по 5 подволне V волны вниз эффективней было выставить байлимит тремя частями по ключевому уровню 1,6293 , 1,6293+ 18 пипс=1,6311, 1,6293-15пипс=1,6278, чтобы независимо от борьбы за цену опционщиков ваш ордер сработал, в данном случае сработали все три:

Но подобные ордера следовало бы выставить и по правилам опционного индикатора, здесь совпадение ожиданий по волновой разметке и опционам нашли взаимное подтверждение. Но вот пример, когда волны Эллиота идут против правил опционного индикатора и точно описывают ход пары, но совместное использование волновой разметки и опционного индикатора оказывается прибыльным. Согласно разметке после завершения волны V идет коррекция вверх А, В вниз и С вверх, волна В трехволновка и не может опуститься ниже V волны, поэтому В должна была завершиться выше ключевой зоны предыдущего дня и ожидаемым ордером на покупку был бы опционный уровень 1,6360, 1,6360+18 пипс, 1,6360-15 пипс (байлимит тремя частями), затем должна была идти пятиволновка вверх С:

В результате сработал один ордер 1,6360+18 пипс=1,6378 (тэйкпрофит и байлимит, несмотря на то, что цена ниже ключевой зоны, но волны требуют вверх С). Таким же образом была выставлена цель для С, опционный уровень 1,6616 минус 18 пипс, плюс 15 пипс, сработал один ордер 1,5598.

Необходимо отметить, что если по волновой разметке ожидается пятиволновка вверх (вниз) над (под) ключевой зоной на текущий день, то как правило отрабатываются все опционные уровни вплоть до наивысшего (наинизшего соответственно).

Искажение волновой разметки и отклонение от классической теории особенно часто происходит по пятницам, когда крупные банки и фонды, дабы не оставлять на выходные, фиксируют позиции, часто именно по пятницам происходит выход из диапазонной 4 волны, пробой и безоткатное движение к экстремуму 5 волны. Поэтому по пятницам надо быть наиболее осторожным и больше смотреть на стратегическую разметку на Д1, чем на тактическую на Н1. Кроме того, к отклонению от классики приводит простой факт: все не могут быть в выигрыше на Форексе, крупные дельцы перед генеральным движением стараются избавиться от попутчиков и на противоходе сначала снимают стопы, а потом разворачиваются и идут по волновой разметке., поэтому иногда 2 волна может порой уйти ниже основания 1 и т.д. – не стоит ставить стоп прямо под основанием 1 волны. Но зная эти предупреждающие правила, чтение графика на основе волн Эллиота и опционов с учетом искажений реала становится более понятным и прибыльным.

По долгу своей работы я связан с торговлей на различных рынках – акции, сырье, деривативы и непосредственно валюты. Неудивительно, что многие мои знакомые, совершающие первые шаги в качестве частного инвестора, обращаются за советом при любой непонятной им ситуации. Рассматривая рынок forex наибольшее число вопросов приходится на непонимание работы дилингового центра, перерастающее в панику под влиянием собственной некомпетентности. Итак, два часа ночи, неспокойный сон после рабочего дня прерывается звонком – «Даг, меня опять обманывают! Мой брокер дает мне неверные котировки! Я не могу работать и теряю деньги!». Погодите, не стоит паниковать и искать крайних. Котировки вашего дилера всегда неверные…

Что послужило причиной волнения моего знакомого? Не так давно он открыл счет для работы на рынке spot у одного всемирно известного брокера. Будучи человеком, наделенным изрядной долей скептицизма по отношению ко всему недостаточно понятному, он периодически заглядывает на сайты информагентств для проверки соответствия котировок своего брокера «реальным» (как ему кажется). Он доволен, так как котировки совпадают, и даже начинает рекомендовать своего брокера знакомым. Но вот наступает день, когда движение на рынке довольно сильно. Не успев как следует подготовиться, мой приятель теряет деньги и тут же пытается найти виноватого. Он заходит обращается к Bloomberg или Marketwatch с целью в очередной раз «проверить» своего брокера и видит разницу в котировках на 10 базовых пунктов в определенные временные точки. Казалось бы, действительно, повод для скандала или как минимум смены брокера. Представьте себе простую аналогию на примере рынка акций – в вашем терминале бумага с тиккером ABCD стоит к примеру 12,34, а зайдя на сайт информагентства или биржи вы видите котировку 12,30. Ни для кого не секрет, что такая ситуация моментально будет замечена и пресечена специальной службой StockWatch, брокер понесет серьезное наказание. Но не стоит забывать, что акции торгуются (за определенным исключением) в рамках одной торговой площадки, а следовательно цена (или корректнее сказать «лучшая цена») всегда может быть определена однозначно.

Рынок forex является децентрализованным по своей природе. Любой участник рынка, подключенный с системе заявок валютного рынка, может теоретически выставить любую цену, по которой он желает совершить покупку или продажу определенной валюты. Разумеется, при средневзвешенном курсе евро 1.3850 никто не будет выставлять заявку на покупку с желаемой ценой 1.3800, однако 1.3845 вполне можно попробовать, а на волатильном рынке либо же при достаточно большом объеме котировка может отличаться от средневзвешенной пунктов на десять в ту или иную сторону. Принимая во внимание индикативную цену, банки, связанные торговыми сетями, выставляют желаемую цену, которая базируется на индикативной, но отличается от нее – в этом есть специфика любой обменной операции. Далее, при наличии встречной заявки банк обязан совершить сделку. Отказ от совершения операции по заявленной цене недопустим. Сейчас мы пойдем вниз по лестнице – или вверх, кому как больше нравится – к котировкам, которые вы наблюдаете в своей торговой платформе. Но сначала представьте себе, какой хаос возник бы, публикуй ваш брокер все котировки заявок прямых участников рынка из всех сетей заключения сделок.

Первичные bid и ask появятся уже у того самого банка – участника прямых торгов на валютном рынке. Спред формируется как раз за счет брокеров, работающих через этот банк. Фактически, брокеры сами формируют bid/ask, который они получают от своего банка, за счет того, что исполняя клиентские приказы (или же торгуя сами), неизменно вызывают перекос по торгуемому инструменту в сторону спроса либо предложения. Банк компенсирует баланс за счет покупки или продажи валюты посредством выставления заявок другим участникам рынка. На данном этапе спред еще очень мал и не всегда выражается в целом значении базового пункта валютного инструмента. Таким образом, мы уже подобрались к тому, что котировки получаемы (а еще даже не транслируемые дальше) брокером зависят не только от текущей рыночной ситуации, но и от самих же брокеров, работающих через этот банк, а также от собственных операций банка. Не секрет, что являясь децентрализованным, рынок подвержен некоей инерции. К примеру, если в Токио произошла крупная сделка по определенной валюте и образовался излишний спрос, вызвавший резкий скачек курса, то пройдет какое-то время, прежде, чем другие участники рынка скомпенсируют движение до очередного средневзвешенного значения курса. Возможны и ситуации, при которых на протяжении нескольких минут курс валюты в Токио будет одним, а в Лондоне – другим отнюдь не в рамках стандартного разброса, а очень сильно отличным от соответствующего текущим рыночным настроениям.

Для удобства оставим в стороне тот момент, что зачастую брокер выходит на рынок через более крупного брокера, выступающего посредником между ним и банком.

Итак, ваш брокер получил котировки от своего банка. Для обеспечения стабильной работы, а также для страховки от трансляции клиентам нерыночных котировок (что возникает, когда банк ведет свою игру, обусловленную собственными потребностями), брокеры стараются иметь нескольких поставщиков котировок, даже если они и работают лишь через один банк. Как вы уже предполагаете из рассказанного выше, общий поток котировок у вашего брокера получится в итоге с весьма серьезным разбросом, и вот тогда наступает черед фильтрации, в процессе которой, брокер формирует bid/ask, непосредственно предоставляемые вам. В результате образуются индикативные котировки, на которые в свою очередь будет наложен спред, необходимый для получения брокером дохода за счет ваших операций.

Как вы видите, полученный поток котировок нельзя назвать рыночным, так как сделки по нему заключатся исключительно между вами и вашим брокером. Возвращаясь к вопросу, заданному в начале, сделаем вывод, что котировки вашего брокера зависят не столько от его аппетитов и корректности, сколько от источника получения, а не забывайте, что на основе ряда источников брокер еще и строит некий общий курс, выставляемый вам. Что же касается котировок ведущих информагентств, то как правило они берутся напрямую из торговых сетей реальных участников рынка, разумеется в средневзвешенном виде, чтобы иметь возможность показать одну котировку в одну единицу времени, а не гигантский список заявок от тьмы участников.

Какая же котировка является правильной? Опубликованная Bloomberg, либо же размещенная на сайте крупного банка-участника рынка (тот же Deutsche Bank), либо котировка брокера вашего соседа, который утверждает, что его брокер крупнее, солиднее и чистоплотнее вашего? Ответ прост. Правильной является котировка, по которой вы работаете в своей торговой платформе. Вы совершаете по ней сделки, именно она является основой ваших торговых планов, и именно она позволит вам заработать деньги или потерять их.

Впоследствии мы рассмотрим природу возникновения реквот, гепов, выдающихся тиковых свечей и прочее, в чем не следует винить исключительно вашего брокера.

Douglas Prazzi. Специально для FXequity.ru

Перевод FXequity.ru